摩根大通：美國國債收益率曲線的趨陡程度超過其公允值

摩根大通策略師表示，相較於“公允價值”，美國國債收益率曲線已過度趨陡。

5s/30s利差已從一個月前的30個基點攀升至43個基點。Jay Barry等策略師在周一晚間的報告中寫道，相較於摩根大通的模型，在當前水平曲線的過度陡峭幅度為14個基點，摩根大通模型由1y1y OIS利率和5y5y TIPS盈虧平衡點組成。

“在我們看來，收益率曲線的行動已經搶先於基本麵驅動因素，”策略師表示，“展望未來，這種脫鉤蘊含著曲線可能在短期內重新趨平的風險。”

不過，Barry和他的同事不願發起曲線趨平交易，盡管他們認為曲線趨陡已經“過度”。

他們寫道，“我們認為美聯儲的反應機製和美國國債需求的結構性變化支撐了曲線趨陡，因此我們不願逆著這一長期趨勢而上。”